作者| 马慕杰 来源|东四十条资本（id:dsstcapital） 中国产业互联网起步较晚，未来10年虽然是产业互联网的黄金十年，但2020年却是产业互联网最危险的一年。 在东沙湖基金小镇创新论坛上，嘉御基金董事长卫哲如此表示。 2019年，产业互联网风起云涌。伴随巨头调转航向，流量红利渐退，一时间，大量资本纷纷涌入to b赛道。押注产业互联网，几乎成为了每家投资机构的主课题。 然而，资本热钱的硬币另一面往往意味着泡沫与透支。卫哲直言，与消费互联网的传统补贴与烧钱消耗相比，企业互联网的坑会更大。尽管已有巨量的资本汇入了产业互联网领域，但大多资本并没有形成比较一致的估值体系，大部分估值方法只是消费互联网估值体系的照搬。 在卫哲看来，一级市场对于to b企业估值的前提必须先理解二级市场的估值指标。而二级市场投资人主要看三个市场指标，分别为重复性现金收入、营收增长及毛利率。对应到一级市场，资本则可以以大致对价5倍的市销率为基准进行估值。 如果用这个标准来看，过去两年确实出现了一些估值过高的产业互联网公司。这就是为什么2020年是产业互联网最危险的一年。当然，相对的是，市场上也有一些被低估的产业互联网公司。 卫哲称。 资本存量是常态，gp要有同理心 相比于资本寒冬，卫哲更认为是经济时代发生了转向。 在卫哲看来，之所以会有资本疲软的市场表现，底层逻辑是因为三个存量时代的到来，即经济、流量、资本的存量时代。 尤其是在资本进入存量时代的背景下，vc/pe募资难集中爆发、出手投资更为谨慎、行业 二八法则 日益加剧。 过去，市场上的gp永远问lp拿钱，但从来不还钱，最后导致所有的lp都没有余钱了。 卫哲称，伴随资本进入存量，一级市场的募资生态应该要有不断循环的体系，而不是只靠新募资却没有反哺与回报。 与此同时，在lp眼中，资本存量常态下，gp要有一定的同理心。 首先要能够从lp角度考虑问题；其次，gp还要有前瞻性，要能够赚到 前瞻性 的钱。我们认为一二级市场的投资逻辑可能会越来越趋同，尤其是在注册制之后，一二级市场的投资差别没有那么多；第三个，我们希望能够找到一些长久保持勤奋的gp。 苏州国发资产管理有限公司总经理助理王晓凌表示。 淳石资本助理董事王立倩同样强调了dpi与资金流动性的重要性。在王立倩看来，整个行业正在回归本质，lp更看重gp对于dpi注重程度，以及gp的投后管理能力。 一个现实情况是，gp对于dpi与流动性更加关心了。以前遇到一些基金四五年都没有现金回流，如今整个募资压力下，gp会主动退出一些项目。 王立倩表示。 产业互联网进入黄金时代，产业基础是关键 三个存量时代下，产业互联网步入了黄金周期。 美国产业互联网的兴盛与技术无关，美国产业互联网之所以有很多百亿美金以上公司，主要原因是美国进入存量经济时代比中国要长的多，有将近20年。所以当中国进入存量时代，也一定会与美国进入存量时代一样，各行各业都迫切找到能够提升效率的工具。 卫哲表示，产业互联网一定是各行各业提升效率最好的工具。 卫哲同时提到，产业互联网领域主要有三种商业模式，分别为交易型产业互联网、服务型产业互联网与产品型产业互联网。而在客户群方面，产业互联网的用户也有三类，分别为企业的在职员工、中介黄牛与自由职业者。 为自由职业者提供的产品不是消费互联网，是产业互联网，这个角度被很多创业者与投资人都忽略了。 卫哲认为。 值得一提的是，与消费互联网不同，产业互联网的底层基础是产业与产业资源，这意味着产业互联网的发展往往具备规模化的集聚效应。 离开了产业基础谈产业互联网，是无米之炊。 阿里巴巴b2b为什么会诞生在浙江？中小企业、中小外贸企业足够多。为什么大量2c消费互联网公司诞生在北上广深？消费者足够多。一方水土养一方行业。 卫哲认为，产业互联网的黄金时代一定会因良好的经济环境而开启。 1马云预言未来最赚钱的十大行业都马云作为成功的企业家、的先行者，所说未来的热门赚取行业有过很多预测性的发言都被验证了，小编相信有很多的者都在电视上看过马云对于赚钱的演说吧，接下来小编就马云说未...2十个利润最高的不起眼行业卖什么利润大不压货：凉点美食赚钱快 开一间冷点美食店，投资...3未来十年最有前景、最赚钱的十大什么行业前景最好?什么行业最能赚钱?创业、赚钱一直都是投资者最关注的话题。许多人都想看出或者预测未来几十年后中国的经济走势，都希望提前知道未来在中国什么行业最为火...42018中国最有前景十大行业都有哪了解目前社会行业发展，明白哪些行业最热门？哪些职位最受企业关注都是非常有必要的。下面青年创业网小编为大家整理的中国最热门的十大行业，仅供参考。 1.互联网服务行业 ...5盘点中国的暴利行业根据统计，中国约有3亿人配戴眼镜，按每3年更新一副计算，每年的市场需求量就达1亿副。而与此同时，在外行人看来，眼镜业又是一个说不清、道不明的暴利行业，有这样一段顺...6洞悉人性弱点的七个暴利行业！以下所列举的7个行业，虽然都跟人们的生活息息相关，但是其暴利程度往往并不为人们所熟知，有些利润率已远超100%。究竟都是哪些行业？ 性玩具市场 这是一个集神秘、隐讳、...7未来利润最高的不起眼暴利赚钱行未来创业 利润最高的不起眼行业 有哪些，适合创业者选择的未来10年暴利行业小生意有什么，在农村或小县城有什么前景好的赚钱门路，现在自主创业 卖什么利润大不压货 还受欢...8精选18个小投资冷门暴利行业冷门暴利行业有哪些？现在的小生意虽然看上去不起眼，但是赚钱能力却是一流的。想要一夜暴富吗？要知道很多冷门暴利行业绝对能让你实现这个梦想，十个冷门暴利行业免费送给...9马云预言：2019年最赚钱的三个行马云就是一个对自己很有信心的人，大家都知道马云高考的事情，马云考了3次都没有考上大学，最后第4次终于成功了，马云并没有被挫折打败，反而越战越勇，这就是马云的信心，...102017年做什么行业生意最赚钱，看不能让人一夜暴富,却能让你稳健发财、持久赚钱。你不用东拼西凑去凑钱,有个几千块就能开业了，真的有这样的创业项目吗?下面小编给大家推荐2016年做什么生意最赚钱? 1.瑜珈...
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